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區塊鏈下中小企業票據融資制度構建研究

來源:原創論文網 添加時間:2020-02-13

  摘    要: 票據融資以其成本低、期限短、流動性好等優勢成為破解中小企業融資難題的重要方式。但實踐中,中小企業在票據融資時依然面臨渠道受阻、效率低下以及風險頻發等問題。區塊鏈技術的應用將優化現有的票據融資規則,在供應鏈票據融資模式中實現核心企業的信用擴散,在票據P2P融資模式中實現融資過程的可視化,能有效化解中小企業票據融資難題;趨^塊鏈技術的中小企業票據融資仍然面臨制度障礙,主要表現為區塊鏈應用的立法空白、票據形式的法律限定、商業信用的制度缺失、融資功能的法律限制以及監管制度的法律約束。為此,應當明確區塊鏈應用的法律效力、確認數字票據的法律地位、促進商業信用發展、開放票據融資功能并重塑票據監管模式。

  關鍵詞: 區塊鏈; 中小企業票據融資; 制度障礙; 法律完善;

  近年來,中小企業融資難融資貴問題引起了社會的廣泛關注。2018年11月1日習近平總書記在民營企業座談會上發表重要講話,強調應大力支持民營企業的發展壯大,解決民營企業特別是中小企業融資難融資貴問題。1為響應習近平總書記的號召,2019年2月14日及4月7日,中共中央辦公廳、國務院辦公廳相繼聯合印發《關于加強金融服務民營企業的若干意見》與《關于促進中小企業健康發展的指導意見》。兩份意見均強調應當有效緩解民營企業特別是小微企業融資難融資貴問題、充分激發民營經濟的活力和創造力,同時指出要加大對中小企業票據融資的支持力度,簡化融資業務流程,提高票據融資效率。

  企業融資的方式眾多,但相比其他融資方式而言,票據融資具有成本低、期限短、流動性好等優勢。2019年2月1日,中國社會融資成本指數在北京公布,其中票據融資成為企業眾多融資手段中融資成本最低的方式,融資成本僅為5.19%,比企業平均融資成本低2.41%。2根據《支付結算辦法》第87條以及《電子商業匯票業務管理辦法》第13條的規定,紙質商業匯票與電子商業匯票的最長付款期限分別不得超過6個月與1年。票據作為貨幣市場的一種短期金融工具,一方面能滿足中小企業“期限短、次數多、數量小”[1](P220)的融資需求,另一方面,相比資本市場的股票、債權等金融工具而言,其流動性更強、確定性更高。因此,可以說票據融資已成為中小企業融資的最佳渠道。

  然而,由于信息不對稱、融資流程復雜以及監管不到位等原因,中小企業在票據融資時依然面臨渠道受阻、效率低下以及風險頻發等問題。區塊鏈技術具有去中心化、去信任化等特性,在票據融資領域中的應用具有先天優勢,將區塊鏈技術應用于中小企業票據融資過程,能有效破解中小企業票據融資難題,促進中小企業快速發展。為適應區塊鏈技術下中小企業票據融資的發展,現行相關法律制度亟須修正,以排除區塊鏈票據融資面臨的制度障礙,為票據市場的創新營造優質的法律環境。

  一、區塊鏈技術與中小企業票據融資的契合

 。ㄒ唬﹨^塊鏈技術原理

  區塊鏈是將區塊以鏈式組織的方式按照時間順序組合成的一種數據結構[2],同時,其也是一種基于“去信任化”的分布式數據庫技術方案[3](P95-97)。區塊鏈技術的主要特點為去中心化、去信任化等。去中心化是指區塊鏈中不存在中心機構,節點與節點之間處于平等地位,節點之間的交易采取點對點的方式,整個系統的運行由所有節點共同維護。去信任化是指區塊鏈采用技術手段保證鏈上數據的真實性與有效性,多個參與方無須互相信任就能夠完成交易和協作。由于在區塊鏈上的信息是由多方驗證后上鏈的,并且上鏈的信息被打上了時間戳,因此能夠實現數據不可篡改、不可偽造的信任。區塊鏈技術去掉的是交易和協作參與方之間的信任,對于區塊鏈上的信息則給予了充分信任。

  (二)中小企業票據融資難題

  中小企業已成為支持我國經濟發展的主要力量3,而票據融資在促進中小企業的發展中具有不可替代的作用。2018年全國簽發的18.27萬億元商業匯票中,中小企業占比超過三分之二。盡管我國中小企業票據融資發展的整體態勢向好,但實踐中仍然存在諸多問題。一是票據融資渠道受阻。中小企業票據融資的主要方式為票據的開立或貼現。4然而實踐中,中小企業在票據開立與貼現方面均受到了一定阻礙,主要原因就在于銀行與企業之間存在信息不對稱問題。二是票據融資效率低下,F有票據融資程序過于繁瑣[4](59-74)、參與主體眾多5且無法有效實施票款對付(DVP)6,因此企業融資效率不高。三是票據融資風險頻發。票據融資業務中的風險主要表現為道德風險與信用風險。前者主要指出票人采用虛假手段或者與銀行內部人員勾結的方式,惡意騙取銀行資金而使銀行面臨資金受損的風險,如2015年上海浩軒國際貿易有限公司1.45億票據詐騙案、2016年中國農業銀行北京市分行39億票據詐騙案。后者主要指在票據到期后,付款人因為資金緊張而造成票據遲付或者拒付的風險。
 

區塊鏈下中小企業票據融資制度構建研究
 

 。ㄈ﹨^塊鏈在中小企業票據融資中的應用優勢

  科技與金融的深度融合是解決金融市場中信息不對稱、交易效率低下等問題的有效途徑。[5]將區塊鏈技術應用于中小企業票據融資過程,能有效解決中小企業融資渠道受阻、融資效率低下以及融資風險頻發等問題。

  1.全網信息的公開暢通融資渠道。

  區塊鏈技術采用分布式核算以及存儲方式,鏈上各個節點都能參與賬本內容的變更與儲存,且所有記錄內容具有不可篡改性和公開透明性。區塊鏈在中小企業票據融資中的應用,將能有效解決主體間信息不對稱、票據貼現信息獲取難等問題。在區塊鏈上,每發生一筆交易,將進行全網廣播,由此達到交易信息實時共享的目的,從而解決信息不對稱問題。此外,中小企業可以依據鏈上發布的消息及時獲取銀行票據貼現信息,銀行也可以依據鏈上信息準確評價中小企業的資信狀況,以此為中小企業提供融資服務。

  2.智能合約的應用提高融資效率。

  智能合約是區塊鏈的代表性技術,是一種用計算機代碼起草的電子指令。智能合約的主要特性為自動讀取或執行。[6]區塊鏈中一系列的票據交易行為都可以通過智能合約來完成。在票據融資過程中,可以將預先設置的條件寫入智能合約,當中小企業申請票據簽發、貼現或者質押時,合約依據鏈上信息自動審查申請人是否符合預先設置的條件,當達到標準時即觸動自動執行機制,實現點對點的票據交易,由此簡化票據融資流程、提高票據融資效率。在票據到期時,采用鏈上清算方式,系統自動將與票據資金等同的數字貨幣從付款人賬戶劃轉到票據持有者的區塊鏈賬戶,從而實現智能合約的自動清算功能,有效避免出現票款不同時對付的情形,保證持票人的權益。[7](P35-36)

  3.監管節點的設置防范融資風險。

  票據融資業務中道德風險與信用風險凸顯,票據詐騙案件與失信違約事件頻發,在一定程度上反映了我國現行票據業務監控體系的缺陷。區塊鏈技術具有去信任化與可追溯性的特點,能有效防范票據融資風險,破解票據監管難題。一方面,監管機構可以利用區塊鏈技術,提升監管科技手段,通過技術開發,賦予自身超用戶的特權,對整個票據的交易流程進行穿透式監管,有效識別票據融資的真正目的,打擊各類票據詐騙行為。[8]另一方面,監管機構還能運用區塊鏈技術,繞過票據交易平臺直接對分布式賬本交易記錄進行審計,對有問題的訂單或者企業進行審查,實時監控票據信用狀況,有效降低票據失信違約事件的發生概率。

  二、基于區塊鏈技術的中小企業票據融資規則的構建

  區塊鏈技術在票據融資領域中的應用,將對現有的票據融資規則產生影響。對于區塊鏈技術下中小企業票據融資規則的構建,本文將選取兩種典型的票據融資模式進行研究,即供應鏈結構上中小企業的票據融資,以及P2P平臺上中小企業的票據融資。第一種模式主要借助區塊鏈技術實現了核心企業的信用擴散,中小企業因此可以憑借核心企業的信用實現向銀行申請票據融資的目的;第二種模式主要借助區塊鏈技術實現了以平臺為中心的融資方與投資方的信息共享,以此解決傳統票據P2P融資模式中信息不對稱、透明度低等問題。

  (一)供應鏈票據融資規則的搭建

  盡管供應鏈金融在我國發展多年,但其對中小企業融資的支持力度仍然有限。在供應鏈上,除了核心企業及一級供銷商,銀行為鏈上其他企業提供票據融資服務的意愿普遍不高,而往往該類企業多為一些中小企業。究其緣由,主要在于中小企業缺少與核心企業直接的業務往來關系,核心企業的信用無法擴散至鏈上距離較遠的中小企業。

  而當區塊鏈技術加入供應鏈金融后,核心企業與一級供銷商的貿易關系、一級供銷商與二級供銷商的貿易關系以及依次類推下去的以核心企業為中心的供銷貿易關系都可以寫入區塊鏈。此時,參與主體可以實時共享鏈上的交易信息,核心企業的信用得以擴散至各級供銷商。對于核心企業上游的供應商,核心企業采取付款周期較長的商業匯票進行付款后,銀行通過區塊鏈技術采用“票據保貼”的方式為上游企業提供融資服務[9](P70-71);對于核心企業下游的銷售商,銀行通過區塊鏈審查其與核心企業的業務往來關系后,采用“票據保開”的方式對其提供融資服務。具體操作流程見圖1[10](P69-70)。

  圖1 區塊鏈在供應鏈票據融資中的應用模型
圖1 區塊鏈在供應鏈票據融資中的應用模型

  (二)票據P2P融資規則的架構

  互聯網票據P2P融資自2013年興起以來,一直被視為是傳統票據融資業務的重要補充。而近年來,該融資模式因為信息不透明、操作不規范等因素,時常出現平臺企業跑路、個人投資者損失慘重的情形,也由此導致我國票據P2P行業被迫進入整改期,合規成為該行業這一發展階段的主題。而區塊鏈技術在票據P2P融資領域中的應用,則能有效解決該融資模式中信息不對稱、風險監控難等問題。運用區塊鏈技術有效防范與化解互聯網票據P2P融資模式中的風險,引導票據P2P融資朝向合規目標前進,不失為票據P2P融資行業未來發展的一條可行路徑。

  具體的操作規則為研發一個區塊鏈票據P2P平臺,將融資企業、投資者、票據P2P企業以及銀行以節點形式接入該交易平臺當中。[11](P242-252)融資企業進行票據融資時,應當提交票據信息,以便托管銀行對其進行審驗;托管銀行在對票據進行審驗、保管以及托收后將其相關信息上傳至鏈上,由全網進行審核,以確保票據資產的真實性以及有效性;票據P2P企業應將理財計劃以及相關的理財產品向所有主體發布,投資主體在充分了解投資風險的前提下,進行認購。將區塊鏈技術應用至票據P2P領域將使得該領域內的所有參與主體通過純技術的方式建立信任關系,平臺上所有信息將變得更加透明。[12](P4-6)具體操作流程見圖2[13](P48-49)。

  三、區塊鏈技術下中小企業票據融資的制度障礙

  區塊鏈技術的應用能有效解決中小企業票據融資難題。但區塊鏈技術在我國的發展尚未進入成熟階段,且我國票據法律制度的設立主要以傳統票據為依據,因此區塊鏈技術下的中小企業票據融資依然面臨諸多制度障礙。

  (一)區塊鏈應用的立法空白

  現行法律法規對區塊鏈技術應用的相關規定大多處于空白狀態,這將影響區塊鏈技術在票據融資領域中的發展。主要表現在以下幾個方面:一是區塊鏈賬本記錄的法律性質認定問題。該記錄是否具有法律效力、是否可以成為鏈下票據訴訟的證據材料、是否可以作為確認參與主體權利義務的依據,都需要法律加以明確。[14](P45)二是區塊鏈上數字貨幣合法性問題。票據融資采用區塊鏈技術完成,有鏈下與鏈上兩種清算方式。鏈上清算方式將引入數字貨幣以發揮其融資結算的功能,相比鏈下清算方式而言能實現實時清算的效果,達到DVP票款對付的目的。然而目前數字貨幣的合法性在我國并未得到確認。比特幣作為第一大數字貨幣,被我國定義為“虛擬貨幣”。而在2017年,央行等部門發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》,將虛擬貨幣的融資交易行為認定為一種非法行為,對其嚴格禁止。如何在票據融資清算過程中實現區塊鏈上票據與傳統貨幣的成功對接成為一項亟須解決的問題。三是區塊鏈智能合約的相關法律問題;趨^塊鏈的智能合約在票據融資中的應用將有效提高票據融資的效率,降低票據融資成本。而對于智能合約與傳統合約的區別、智能合約對現行合同法的影響、合約中參與者約定的權利義務如何認定以及不可撤回性導致的錯誤交易如何處理等問題,都有待進一步研究。

  圖2 區塊鏈在票據P2P融資中的應用模型
圖2 區塊鏈在票據P2P融資中的應用模型

  (二)票據形式的法律限定

  區塊鏈技術在票據融資領域中的應用,將產生一種新型票據,即區塊鏈數字票據,也稱為區塊鏈票據。[15](P64-65)區塊鏈數字票據是一種結合現有票據屬性,運行于區塊鏈技術之上的新型票據形式。[16](P133-134)一方面,區塊鏈數字票據具有票據的一般屬性,其主要的功能仍然是支付、結算、融資等,其與紙質或電子票據的運作流程也大體一致,都包含票據簽發、票據承兌、票據背書等一系列行為。另一方面,區塊鏈數字票據以區塊鏈為底層技術,其擁有區塊鏈技術的部分特性,如票據交易無需中心化系統或者票據中介做信息交互與認證,主體間主要通過共同的算法解決信任問題等。

  依據我國票據法的規定,我國票據需為書面形式。[17](P86-87)票據為文義證券,一切票據權利的行使需以票據上記載的內容為準。因此,將票據形式定為書面形式,符合票據法設立時票據的實際發展情況。我國《票據法》中多數條款是基于紙質票據形式而設定的,紙質票據必須完全符合票據法對票據書面形式的規定。此后,隨著互聯網技術的快速發展,中央人民銀行在ECDS系統下創建了電子商業匯票,將其劃分到票據交易管理行列,以部門規章的形式對其進行調整。電子票據將票據的形式由紙質形式變為電子形式,用電子信息記錄取代傳統紙質形式的信息記錄,是票據形式的一種突破創新。但依據此前頒布的《電子簽名法》中對書面形式的規定,以數據電文形式制作的電子票據仍然須符合票據法對票據書面形式的要求。[18](P91-92)區塊鏈數字票據采用自動化腳本代碼生成票據信息,其與紙質票據形式相差甚遠,且與電子票據的技術結構也存在較大的差異。依據票據形式法定原則與票據法律制度的規定,區塊鏈數字票據能否適用《票據法》對票據形式的規定以及其應由何種法律法規進行調整,都有待商榷。

  (三)商業信用的制度缺失

  區塊鏈中的票據交易主體可以依靠區塊鏈技術的“去中心化”特性采取點對點的票據交易方式。商事主體可以通過區塊鏈技術的不可篡改性與可追溯性,通過反復交易與成功付款的方式,不斷累積自身信用,以此提升由自己簽發或者背書的票據的信用,達到促進票據流通、提高交易效率的目的?梢哉f,商業信用已成為促進區塊鏈在票據領域中快速發展的重要支撐,銀行以及票據中介的信息撮合以及信用擔保作用在區塊鏈中將得到弱化。

  而深入分析我國《票據法》的相關規定,可以發現我國著力培育銀行信用而忽視商業信用。一方面表現在匯票中商業信用的不足。匯票依據簽發主體不同,分為銀行匯票與商業匯票。不同于銀行匯票,商業匯票必須承兌,且不管是銀行承兌還是商業承兌,都必須通過銀行付款。[19](P25)因此,可以說,我國匯票的交易主要依靠銀行信用,商業信用受到了限制。另一方面表現在商業本票的禁止。依據《票據法》第73條的規定,我國只認可銀行簽發的本票,而不承認一般的企事業單位簽發的本票。[20](P306-308)反觀其他國家票據法規定,大多承認商業本票的效力,票據融資也以向投資者發行商業本票的方式進行。[21](P54-56)

  追溯造成我國此種信用發展局面的根源,在于改革開放初期我國票據市場整體信用環境較差,企業信用意識淡薄,大量票據業務中存在不規范行為,也由此產生了不少票據糾紛以及票據犯罪活動。隨后出臺的《票據法》,著力強調“真實票據”7,大力發展銀行信用,主要是為了扼制商業信用的濫用,打擊各類不法行為,維護票據交易安全。隨著我國經濟的快速發展、市場化改革的不斷深入,商事主體的信用意識得到了增強,商業信用環境得到了較大改善。如果我國仍然保持主要依靠銀行信用來進行商品交易的狀態,限制商業票據的使用,我國票據市場乃至金融市場的發展必將受到嚴重阻礙。[22](P85-86)單純的以銀行信用為中心進行票據交易,商事主體不能充分利用自身的信用優勢,將對區塊鏈技術“去中心化”的技術特性形成沖擊,區塊鏈數字票據的應用優勢也無法得到充分發揮。

  (四)融資功能的法律限制

  票據在經濟上有多種功能,如支付、融資、信用等。[23](P22-24)在我國票據市場發展初期,票據主要功能為支付。隨著我國商事交易的快速發展和社會主義市場經濟體制的建立,票據融資功能的作用逐漸凸顯,在加快企業資金周轉,支持中小企業發展中顯現出強大力量。區塊鏈數字票據的應用優勢也主要體現在化解票據交易中的信用危機、助力中小企業票據融資方面。而考察我國票據法律制度的規定,不難看出,在法律層面上,我國票據的融資功能受到了一定限制。

  一方面表現在票據簽發時,以合同發票等資料作為票據真實交易關系的審查標準,在一定程度上限制了票據融資功能的發揮。一是大量有真實貿易背景的票據交易并不一定有合同發票等資料。二是即使票據簽發時有合同發票等資料,也不一定存在真實貿易關系。合同加發票并不等同于票據業務的真實貿易背景,合同與發票也并不是真實貿易背景的充分或必要條件。票據業務的真實背景審查,落腳點應為票據融資資金的實際用途。在當下,票據融資支持實體經濟發展,才真正符合票據業務真實交易背景的要求和國家政策的目標。因此,以合同發票等資料來判定票據交易是否具有真實貿易背景并不具有合理性,也影響了我國企業票據融資業務的發展。

  另一方面表現在票據貼現時,相關法律規定之間的不一致,影響了企業票據貼現業務的發展。為充分發揮票據融資支持實體經濟發展的作用,2016年央行發布《票據交易管理辦法》與《關于規范和促進電子商業匯票業務發展的通知》,明確規定發票、合同等資料不再是辦理票據貼現業務的必備資料,由此實現簡化票據貼現流程、提高票據融資效率的目的。但依據我國《票據法》以及《票據管理實施辦法》第10條的規定,持票人在申請票據貼現時應當與前手有真實交易關系。此規定意味著銀行在辦理票據貼現時必須審查持票人與前手之間的真實交易關系,而依據銀行的規定,此項審查的一般依據為發票合同等資料。由此,新出臺的部門規章規定貼現時無需提交合同發票等資料;出臺較早的法律與行政法規規定票據貼現時應當提交合同發票等資料。新的部門規章與既有的立法規定相互沖突,導致票據法律體系內部不和諧,直接影響我國票據貼現融資業務的發展。

  (五)監管制度的法律約束

  根據《票據管理實施辦法》第4條的規定,我國票據市場的監管主體為中國人民銀行。實踐中,票據業務的監管主要由交易主體所屬的監管部門進行監督管理,而票據交易主體事實上已經擴展至保險、證券等多數金融機構,所以銀保監會以及證監會都將有權限負責票據交易的微觀監管。因此,可以說我國是以中央人民銀行為主、銀保監會與證監會為輔的集中式票據監管模式。而區塊鏈技術在票據融資領域的應用,將與現有的票據監管模式產生沖突。

  區塊鏈的技術特性之一為去中心化,其不但實現交易的去中心化,而且監管模式也將會是去中心化的。監管主體的范圍將會是鏈上的所有參與者,每個節點都是一個參與主體,同時也是一個監管主體,即實現分布式監管。隨著我國票據市場的快速發展,票據交易量激增,現有的集中式監管模式已無法對所有的業務進行實時監控。分布式監管模式采用去中心化的監管方式,有利于提高監管效率,降低監管成本。但若完全采用區塊鏈技術的去中心化監管模式,也有可能導致無政府主義的產生。票據市場缺少中央監控,也勢必會滋生出許多風險,擾亂金融秩序。[24](P51)因此,完全的去中心化的監管模式也不利于票據市場的發展。

  四、區塊鏈技術下中小企業票據融資的法律完善

  優良機制的有效運行依賴于法律制度的革新。[25](P188)面對區塊鏈技術下中小企業票據融資發展的制度障礙,現行票據法及其相關法律制度亟須作出相應修改,方能適應當前金融科技的發展趨勢,滿足中小企業票據融資需求。筆者認為可以從以下五個方面進行完善。

 。ㄒ唬┟鞔_區塊鏈應用的法律效力

  對于區塊鏈的發展,無論是其技術本身,還是“區塊鏈+票據融資”的融合應用,到目前為止,各國都處于探索發展階段。[26](P75)未來區塊鏈技術在票據融資領域中的應用,應當充分考慮相關技術應用的法律基礎。

  首先,應當明確區塊鏈賬本記錄的有效性。[27](P25)目前,區塊鏈賬本記錄在司法層面的法律效力已基本得到肯定。[28](P100-103)最高院在2018年發布的《關于互聯網法院審理案件若干問題的規定》明確將哈希值校驗、區塊鏈等技術收集的證據予以認可,且杭州互聯網法院已在實踐中將區塊鏈技術作為存證依據。未來區塊鏈技術在金融領域的發展,需要在更高層面上給予區塊鏈賬本記錄以法律效力。如出臺專門的法律法規,對鏈上信息記錄的合法性、有效性予以確認,肯定各個參與節點可以依據鏈上信息確認各自的權利義務或者作為鏈下票據訴訟的證據。

  其次,央行應盡快推出法定數字貨幣。數字貨幣在中小企業票據融資的清算過程中具有舉足輕重的作用,基于區塊鏈應用的中小企業票據融資離不開數字貨幣的有力支持。在央行對數字貨幣的流通環境、運行框架以及相關法律問題進行了大量研究的背景下,未來有望推出法定數字貨幣。在央行正式發布法定數字貨幣時,鏈上清算方式將得到法律上的確認,區塊鏈數字票據與傳統貨幣的實時有效對接將成為可能。

  最后,立法部門應對智能合約的應用作出相應的法律調整。有大量學者已對智能合約的主要特點、運行原理以及法律性質等問題進行了研究與闡述,并認為智能合約是電子合同的升級與新形式,完全符合法律合同的構造。[29](P21-27)筆者同意該觀點。隨著以區塊鏈為底層技術的智能合約的快速發展,立法部門應根據現行《合同法》《電子商務法》《電子簽名法》等法律的規定,將智能合約的發布及其代碼執行行為認定為法律意義上的合同,并對相關法律制度予以調整。

 。ǘ┐_認數字票據法律地位

  在現行票據法律制度中確認數字票據的法律地位,符合票據形式發展的實踐與理論要求。在實踐層面,近年來,央行緊跟金融科技的國際前沿趨勢,對數字票據交易平臺開展了積極的探索和實驗:2016年12月15日,原型系統成功開發,由此實現了基于數字貨幣的票款對付;2018年1月25日,實驗性生產系統成功上線試運行,多家銀行在該系統順利完成了一系列票據業務。此外,國內外大量銀行與企業對“區塊鏈+票據融資”也開展了積極的實踐探索。如廊坊銀行、贛州銀行、貴陽銀行分別與深圳區塊鏈金服聯合發布了票鏈;美的金融與杭州某公司合作研發了一款區塊鏈票據交易平臺,以及英國Populous公司以利用區塊鏈技術為中小企業融資提供便利為目標開發了一個票據融資平臺。

  在理論層面,數字票據與票據法律制度對票據形式的規定并不沖突。如前所述,依據票據法律制度的相關規定,我國票據應為書面形式。而對書面形式的界定,《電子簽名法》第4條作出了規定,認為可隨時調取查用的數據電文,能有形表現其記載的內容,就符合書面形式的要求。數字票據以數據電文為載體,且通過代碼的翻譯能有形地表現其所載內容,應當符合票據書面形式的法律規定。此外,《票據交易管理辦法》第2條與《上海票據交易所票據交易規則》第3條將票據的主要特性定義為可交易性,且認為票據形式不局限于紙質或者電子形式。數字票據是一種區別于紙質和電子形式的新型票據,且是一種可交易的票據,數字票據的形式完全符合票據交易規則與管理辦法對票據形式的規定。因此,在央行、銀行與企業等多類主體對數字票據開展積極的實踐探索的趨勢下,在數字票據與現行票據法律規定存在眾多契合點的前提下,確認數字票據的法律地位,將其納入現行票據法律規范體系之中,順應了票據法發展的潮流,也是我國票據法律制度對區塊鏈技術的理論回應。

 。ㄈ┐龠M商業信用發展

  在發達國家的票據市場中,商業信用在票據信用中占據主導地位,商業票據是票據市場的重要組成部分。我國現行以銀行信用為基礎的票據發展格局,不利于區塊鏈技術下中小企業票據融資的發展。因此,為改變區塊鏈票據融資中商業信用不足的現狀,有必要修改現行票據法律制度,充分發揮商業信用優勢,以支持中小企業的經營發展。在現行票據法律制度下,可通過推廣商業承兌匯票的使用,擴展本票種類的范圍等方式,穩步推進商業信用發展。

  一方面,要改變現有商業匯票發展格局,擴張適用商業承兌匯票,逐漸形成以商業承兌匯票為主、銀行承兌匯票為輔的商業匯票發展格局。另一方面,商業本票是信譽良好的企業為達到籌措資金的目的,憑借自身的信用向市場發放的一種無擔保期票,是中小企業票據融資的重要工具。解禁商業本票的使用、修改現行《票據法》第73條第2款對本票主體范圍的限定,將商業本票納入本票范圍,以充分發揮商業本票支持中小企業發展的優勢,是《票據法》修改的一個重要方面。

  (四)開放票據融資功能

  在中國經濟形勢復雜、就業壓力加大、中小企業融資困難的關鍵時刻,完善票據法律制度,開放票據融資功能,將具有十分重要的意義。

  一方面,在票據簽發階段,應放寬真實交易關系的審查標準,不能僅僅依靠合同、發票等資料來作為真實交易關系的審查依據。從立法層面來講,票據法在設立之初,規定票據交易需有真實貿易背景,強調的是對票據交易的實質性審查,合同發票等資料只是銀行審查票據業務真實交易背景的輔助工具。因此,只要票據交易符合實質性審查的標準,即使沒有合同發票等資料,也應當認定其具有真實交易背景。從實踐層面來講,只要中小企業票據融資的資金投入實體經濟,并沒有流入證券、期貨、期權等虛擬經濟,就是符合國家倡導的票據融資支持實體經濟發展的目的,就應當認定為票據融資具有真實交易背景。為此,應當嚴格區分企業的真實融資需求與單純的票據資金套利行為,可以采用區塊鏈技術實時追蹤企業融資資金去向,防止票據空轉現象的發生,防止票據交易脫離實體經濟,維護票據交易的安全。對具有真實融資需求的中小企業的票據融資給予制度上的保護,對利用票據進行信用詐騙的行為給予嚴厲的打擊,逐漸完善我國的票據融資市場,促進我國中小企業的經營發展。

  另一方面,在票據貼現方面,立法部門應加快修訂現行票據法律制度的規定,協調各法律規范之間的關系。當下,為發揮票據融資支持中小企業發展的作用,央行已出臺相關規定與通知,刪除了票據貼現業務中合同發票等資料的審核。該舉措有利于促進我國票據融資的發展、提高票據融資效率,且符合我國票據業務發展的趨勢。但相應的法律法規應及時修改,以協調法律規范之間的沖突。如修改票據法律制度中對票據貼現時真實貿易背景審查的規定,僅保留票據簽發時交易背景審查的要求,以充分發揮票據融資的功能。

  此外,需明確的是,票據融資并不等同于融資性票據。融資性票據是企業憑借自身的信用向市場發行的不具有真實貿易背景的債權憑證,其只存在于出票或者承兌環節。票據簽發時無真實交易背景,將導致資金回籠具有不確定性,票據交易的安全就無法得到保障,因此國家明確規定禁止簽發沒有真實貿易背景的票據,F階段,我國企業征信體系與票據信用評估評級體系尚未健全,在票據簽發階段完全取消真實交易關系的審查,允許簽發融資性票據,既不符合我國票據市場的發展實際,也不符合國家倡導票據支持實體經濟發展的政策目標。未來,隨著區塊鏈技術在票據融資領域中的發展,我國企業征信體系與票據信用評估評級體系將逐漸建立,商業信用將得到較大提升,社會整體信用環境將得到較大改善。在此基礎上,立法層面可逐漸放松對融資性票據的管制,適當允許某些企業簽發此種票據。但同時須嚴格區分融資性票據與交易性票據,兩者應適用不同的利率體系與監管體系,由此共同推進我國票據市場的發展。

  (五)重塑票據監管模式

  區塊鏈技術在票據融資領域中的應用,亟須重塑現有的票據監管模式。為適應區塊鏈技術的去中心化、分布式監管的特性,必須構建起新型的票據監管體系。過去主要由央行、銀保監會與證監會承擔監管票據市場運行的責任,未來需要轉向市場化的票據監管模式。[30](P1-4)因分布式監管技術有利于提高票據監管的質量和效率,降低票據監管成本,因此,區塊鏈技術下的新型票據監管模式首先需確認該技術的合法性,確認鏈上所有節點都可以實時監控各個票據交易流程。為避免完全的去中心化的分布式監管技術的弊端,央行、銀保監會以及證監會可以作為一個特殊節點參與票據融資過程的監管,由此實現不完全的去中心化監管模式,有效避免無政府主義狀態的產生,以維護票據市場的穩定。此外,應確認穿透式監管模式的有效性。穿透式監管為區塊鏈技術的一大特性,其既能透過票據融資的表象看清其業務實質,有效識別其融資的真正目的,也能實現實時追蹤票據資金用途的效能,嚴厲打擊票據資金套現行為,促使票據融資服務于實體經濟。

  五、結語

  在政府鼓勵金融科技推動經濟發展的大背景下,區塊鏈技術在票據融資領域中的應用,將有效破解中小企業融資難題,促進我國經濟發展,實現國家普惠金融的目標。社會的發展,得益于技術的進步,也在于理念與制度的創新。面對區塊鏈票據融資業務發展的制度障礙,相關制度體系也需要與時俱進地進行調整,對制度的扭曲予以修復,對制度的缺陷予以彌補,不斷完善我國票據法律制度,實現票據服務實體經濟發展的目的。

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  注釋

  1參見《習近平:支持民營企業發展并走向國際舞臺》,http://sz.people.com.cn/n2/2018/1102/c202846-32235065.html。
  2中國社會融資成本指數研究項目以企業融資成本數據為主線,旨在對各類融資成本進行量化分析,為解決融資難融資貴問題提供科學支持。
  3《2017—2022年中國企業經營項目行業市場深度調研及投資戰略研究分析報告》表明,目前我國中小企業約有4000萬家,對中國稅收、GDP、城鎮就業的貢獻率分別是50%、60%、80%。
  4中小企業票據融資的主要方式可以分為兩類:一是自行開立商業匯票,委托其他主體進行承兌,以最大限度地減少對運營資金的占用;二是向銀行申請票據貼現,支付一定的貼現費用,以快速融通資金。
  5以現有的電子商業匯票系統(ECDS)為例,每筆交易的完成至少需要五方主體參與,即票據轉讓方、轉讓方接入機構、票據接收方、票據接收方接入機構以及ECDS系統。
  6盡管《票據交易管理辦法》在票據交易結算一章中規定,市場參與者開展票據交易應當采用票款對付,但實踐中仍然時常出現付款人故意壓票不及時支付票款的情形,人為延長了票據付款的時間,降低了企業票據融資的效率。
  7真實票據原則(Real Bills Doctrine)是指,只要銀行對具有真實交易背景的票據進行貼現,貨幣量的增加將不會導致通貨膨脹。

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